豪亨博会员登录·“双重收费”的母基金是鸡肋吗?

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豪亨博会员登录,[寻云网北京]9月27日报道(文/张彭辉)

私募股权母公司基金(私募股权母公司基金)是以私募股权投资基金为主要投资目标的私募股权基金,被市场批评为“双重收费”。

通常,投资者将资金投入母公司后,不仅母公司要收取管理费和附带利息,基金还要收取管理费和附带利息。投资者普遍认为收取两项管理费并附带利息是不划算的。

9月25日,在“中国母基金峰会暨庐江风险投资论坛”峰会上,宜欣首席执行官唐宁指出,母基金的“双层收费和不透明”正是母基金的价值所在,因为母基金必须实现风险分散。

在他看来,单只基金确实有优秀的单只基金,但对于许多刚接触股票投资的高净值个人投资者来说,直接投资该基金或项目是一个极高的风险。只有充分分散风险,才能尝试这种高风险、高收益的资产类别。

唐宁认为,10多年来,中国的人民币基金非常缺乏“耐心”资金。相比之下,美元基金对应的是美国大学校友和保险公司等各种机构投资者捐赠的资金,而不是短期业务。

然而,母公司基金刚刚满足了人民币基金的需求。唐宁表示,如果中国的母公司基金没有变成“10+1+1”,耐心资本怎么能与顶级全科医生联系起来,支持中国新经济的打磨达10多年之久?

“中国的大部分高净值和超高净值人士都是在过去40年改革开放中取得成功的企业家。他们过去通过直接投资来投资企业。风险非常高,实际上很少有好项目能够真正出现。”唐宁说,这些高净值客户要成长为高质量的投资者需要五年和十年的投资者教育,这太长了。因此,优质母公司发展成为“中间人”是有原因的。

“过去,100万高净值和超高净值客户在中国创造了100万亿元的财富。现在随着数字浪潮的发展,传统经济正面临着数字转型,传统企业家渴望将其财富投入新经济。”唐宁认为母公司基金为财富流入新经济提供了一个窗口。从这个角度来看,母公司基金是金融供给方面结构改革的一个重要创新体现。

然而,国内市场化母公司的发展面临诸多挑战。一方面,缺乏政府财政支持和银行等渠道限制。政府引导该基金“财大气粗”,每次规模达100亿元。近日,仅深圳市政府和深圳创新投资集团有限公司(以下简称“深风险投资”)清理减持的资金就超过140亿元。然而,许多市场化的母公司基金在成立几年后只能筹集数十亿元。

此外,它还与市场化的母公司自身属性有关:双重收费、长期投资、流动性差、收益率低。峰会现场,业内许多人表达了对母基金未来发展的担忧:母基金属于低风险、低收入但相对稳定的私募股权基金范畴,其吸引力有限。与此同时,母公司基金的期限通常约为10年,而投资者对5-7年的股权投资期限存有疑虑,使得母公司基金更难接受。这导致母公司基金在筹资和退出方面都面临巨大挑战。

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